中长期展望:交通条件有望进一步改善杭黄高铁已于14年7月开工建设,有望于18年通车;杭州出发,途经千岛湖,终到站为黄山北站根据新闻,黄山北站距黄山风景区约50公里,加之杭黄高铁与杭甬、沪杭、杭宁等高铁相连,将进一步提升景区交通便捷度
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[摘要]
估值:上调15-16年盈利预测,目标价上调至18.5元,维持“买入”评级我们维持2014年eps预测为0.46元,将2015-2016年eps预测上调至0.65/0.73元(原为0.63/0.7元),基于瑞银vcam贴现现金流估值工具(wacc=7.1%)得出新目标价18.5元(原:18元)
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2015年展望:玉屏索道有望5月初运营并提价,京福高铁或7月通车我们预计,2015年公司eps有望增长41.5%至0.65元,主要源于:1)据新闻报道,玉屏索道14年10月停业改造,有望2015年安徽黄山区天气预报5月初投入运营,我们预计改造完成后产能提升至2400人/小时(现:1000人/小时);2)物价局批复玉屏索道改建后执行价提升10元至90元(旺季)/75元(淡季);3)7月京福高铁有望建成通车,北京、福州至黄山路程缩短至5/2小时,路程的缩短有望带动客流的快速提升,我们预计2015年客流量有望同比增长11%
2014年回顾:eps有望在2013年低基数基础上高速增长我们预计,2014年公司eps有望同比增长约50%至0.46元,主要源于:1)2013年三公消费缩减导致客流下滑,2014年客流有望同比增长8.5%;2)皇冠假日酒店有望减亏约2000万元(2013年-5000万元);3)2013年7月投入运营的西海大峡谷地轨缆车及西海饭店或扭亏为盈头部白癜风图片防治白癜风
